美联储降息美股集体出现回落 黄金大反弹

美联储在北京时间3月3日深夜将基准利率下调50个基点、日本央行发声将为市场提供充足流动性、澳大利亚央行降息25个基点、马来西亚央行紧随其后降息25个基点……多国央行陆续发出释放流动性的信号，积极缓冲疫情对全球经济带来的压力。在此背景下，全球主要市场的投资情绪开始升温，隔夜市场上美股集体高开，道指盘中一度涨近400点，截至记者发稿时则集体出现回落。

海外资金市场

出现避险模式迹象

隔夜市场上，美联储公布降息50个基点，至1%~1.25%，美联储表示，基本面依然强劲，但疫情对经济活动构成的风险在不断演变，美国联邦公开市场委员会正在密切关注事态发展，将使用其工具并“采取适当行动支持经济”。此外，美联储还宣布下调银行超额准备金利率0.5个百分点。消息发布后，截至记者发稿时，现货黄金冲高后小幅回落，最高触及1628.18美元/盎司;美元指数DXY出现跌破97关口，刷新近两个月新低。

面对全球突发公共卫生事件，市场预计其他央行将跟随美联储降息步伐。另外，日本央行购买ETF的规模刷新纪录也引起市场的关注。在多国央行的动向方面，相较之下，由于欧洲央行当前的货币政策已经非常宽松，欧元区央行降息空间最小。

记者留意到，受疫情影响，海外市场已经出现避险模式迹象，其中十年美债到期收益率降至1.13%，创下2016年以来的新低。而黄金方面，当下则利好和利空因素交织，利好因素是各国央行有意释放流动性，美元指数回落;利空因素是黄金处于相对高位且存在一定泡沫。

国内资金市场

机构认为量宽松重于价宽松

公开信息显示，我国央行3月3日未开展逆回购操作，因当日无逆回购到期，实现零投放和零回笼，这是央行连续11日未开展逆回购操作。利率债市场方面的资金成本成为市场上另一个关注的焦点，国内10年期国债收益率出现小幅下行，而交易属性更强的国开债方面，从期限利差的角度看短端下行幅度大于长端，利率曲线变陡，期限利差继续走阔。

当前在“引导整体市场利率和贷款利率下行”的背景下，机构预测，价格工具操作仍有至少20个基点的空间，在政策取向整体积极下，资金利率预计会常态化的低于政策利率，最终央行可能还是会跟随市场调降政策利率。国金证券宏观经济研究首席分析师边泉水认为，考虑到今年财政政策的空间相对有限，更重要的关注点实际上在于货币政策，且量的宽松重于价的宽松。

资本市场

短期流动性合理宽松股市交投趋活跃

全球市场风云变幻，中国资产被市场认为是全球避风港，而人民币避险色彩亦渐显。摩根士丹利3月2日更是将中国、新加坡股票评级提高至增持。

3月3日，A股两市成交额连续10个交易日突破1万亿元，而且北向资金转向净流入，净流入4.8亿元，结束此前连续六个交易日净流出状况。不过，两市三大股指全天冲高回落，震荡收涨，上证指数上涨0.74%，创业板指上涨1.78%，深成指上涨0.9%。记者留意到，午后市场情绪骤降，获利盘兑现，资金稍显谨慎。

当前，中国经济领先全球经济，A股风险偏好持续升温，市场开始预判疫情对A股的第二轮影响，认为中期看机遇较大，政策逆周期发力的板块估值安全边际更高以及政策修复空间大，是第二轮疫情影响后的最优选择，A股走势成为全球主要市场的重要参照。

对于当前A股的表现，中山证券首席经济学家李湛认为，国内经济韧性或好于此前的预期， A股市场在补缺口式反弹后，中期内大概率延续箱体震荡，不过，较难突破2019年4月份出现的高点3280点。他说：“今年的结构性机会在创业板指与中小板指。”

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